（一）盡職調(diào)查階段
受讓方律師在該階段的主要職責(zé)是確認(rèn)目標(biāo)公司是否已經(jīng)獲得相應(yīng)的許可、批準(zhǔn)和登記；法律文件是否完整；是否存在須征得第三方同意的事項(xiàng)；是否有特殊的合同義務(wù)；合同權(quán)利是否得到法律保護(hù)；是否確定潛在的法律責(zé)任等。
具體需要盡職調(diào)查的事項(xiàng)包括但不限于：
1．目標(biāo)企業(yè)的主體合法，即目標(biāo)企業(yè)依法成立，其成立文件、營業(yè)執(zhí)照真實(shí)有效以及剩余年限，年檢手續(xù)已經(jīng)依法辦理等。目標(biāo)企業(yè)主體合法，以上信息均是股權(quán)并購行為合法有效的基本前提，也是盡職調(diào)查需要了解的基本事實(shí)。
2．轉(zhuǎn)讓的股權(quán)合法和真實(shí)，了解目標(biāo)企業(yè)對(duì)其所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)或資產(chǎn)擁有的權(quán)利范圍及限制。
比如：甲方與乙方簽訂一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其持有A公司100%股權(quán)以100萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓款轉(zhuǎn)讓予乙方。但事實(shí)上，A公司系甲方與丙方兩位自然人股東發(fā)起設(shè)立的有限責(zé)任公司，甲方只持有該公司60%股權(quán)。丙方遂訴至法院請(qǐng)求確認(rèn)協(xié)議無效。法院認(rèn)定，乙方在完全可以通過查閱工商登記的股東名冊(cè)或者登記的公司章程核實(shí)清楚A公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的情況下未盡善良第三人的注意義務(wù)，因此，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效。
因此，受讓方需要就目標(biāo)公司股權(quán)所屬進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，以避免在支付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后，因出讓方的無權(quán)處分行為影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力，進(jìn)而增加自己在投資中的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
3．目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的合法性、真實(shí)性審查以及負(fù)債情況。
如果受讓方在股權(quán)變更手續(xù)辦理完結(jié)后，才發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)存在違法性，甚至出讓方捏造存在資產(chǎn)的事實(shí)，則對(duì)于已經(jīng)受讓該不良資產(chǎn)的受讓方而言，無疑是一大風(fēng)險(xiǎn)，且此種情況下，受讓方也往往難以獲得法律的有效保護(hù)。
4．與目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的合同內(nèi)容，確定是否有特殊合同義務(wù)。
5．目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的勞資關(guān)系。
6．目標(biāo)企業(yè)的投保情況。
7．與目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的環(huán)境保護(hù)問題。
8．目標(biāo)企業(yè)的負(fù)債情況。
9．目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀。
10．目標(biāo)企業(yè)人員情況，包括在職職工和退休職工的人數(shù)、職位設(shè)置、社會(huì)保障基金的繳納情況等。
11．目標(biāo)企業(yè)納稅情況。
12．與目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的重大訴訟、仲裁和行政處罰等。
（二）合同簽訂、履行階段
該階段法律風(fēng)險(xiǎn)控制的主要內(nèi)容為股權(quán)并購協(xié)議效力的風(fēng)險(xiǎn)控制以及目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)控制。
1．股權(quán)并購協(xié)議效力的風(fēng)險(xiǎn)控制
實(shí)踐中，為了確保股權(quán)并購協(xié)議合法有效，受讓方往往約定某些先決條件，即只有當(dāng)這些條件成就后，并購協(xié)議才能生效的特定條件。先決條件條款是并購合同能夠?qū)嶋H履行的前提，一般包括以下內(nèi)容：
（1）并購所需要的各種行政審批。包括產(chǎn)業(yè)進(jìn)入審批、反壟斷審批、國有資產(chǎn)管理部門的同意轉(zhuǎn)讓的審批和其他的行政審批。
如根據(jù)國務(wù)院國資委、財(cái)政部制定實(shí)施的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第四、第五條的規(guī)定，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行。因此，若通過其他方式進(jìn)行國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，該轉(zhuǎn)讓行為在程序上則存在瑕疵。
（2）并購雙方董事會(huì)（股東會(huì)）通過并購協(xié)議。
（3）受讓方融資過程中需要的各種審批。
（4）所有必要的稅務(wù)許可。
（5）第三方許可。比如目標(biāo)企業(yè)的債權(quán)人、合作人、供應(yīng)商、特許權(quán)許可方等。
（6）簽訂主合同的同時(shí)，簽訂從合同?？梢詫⒎从彻蓹?quán)并購雙方真實(shí)意思的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同視為主合同，將到工商行政機(jī)關(guān)辦理股權(quán)并更登記的簡易版視為從合同，以此保證主合同的一致性。
可見，只有在所有先決條件的條款都完備以后，目標(biāo)企業(yè)才能進(jìn)行股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，因而先決條件的成立是一切并購活動(dòng)進(jìn)行的基礎(chǔ)，同時(shí)也是并購活動(dòng)順利進(jìn)行的保證。
2．目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)控制
為防止目標(biāo)企業(yè)在并購協(xié)議簽訂后，企業(yè)股權(quán)正式交割前，做出某些損害受讓方利益的行為，受讓方可以通過要求出售方作出承諾與保證，以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、運(yùn)營狀況在交割時(shí)基本與受讓方在簽訂并購協(xié)議時(shí)所知悉的狀況相符。
保證條款包括但不限于：
（1）保證妥善保管其占有和管理的財(cái)產(chǎn)、印章和帳簿、文書等資料；
（2）保證不擅自簽訂對(duì)目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展有重大影響的合同；
（3）保證不無償轉(zhuǎn)讓、私自轉(zhuǎn)移、藏匿、私分目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)；
（4）保證不以明顯不合理的低價(jià)進(jìn)行交易；
（5）對(duì)現(xiàn)有的債務(wù)，目標(biāo)公司保證不提供額外擔(dān)保，或提前清償；對(duì)現(xiàn)有的債權(quán)，目標(biāo)公司保證不擅自放棄。
（6）保證不做出任何有損目標(biāo)企業(yè)的形象，影響目標(biāo)企業(yè)聲譽(yù)和信譽(yù)的行為；
（7）其它受讓方認(rèn)為需要目標(biāo)企業(yè)做出保證的事項(xiàng)。
受讓方如有違反上述約定的行為，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律后果，這在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中要有明確的條款。
（三）股權(quán)交割階段
交割行為主要包括交付文件、交付資產(chǎn)、變更登記（所有權(quán)轉(zhuǎn)移）等一系列需要交付的環(huán)節(jié)。股權(quán)交割是出讓方的主要義務(wù)，也是受讓方的主要關(guān)注點(diǎn)，關(guān)系到股權(quán)受讓方能夠真正實(shí)現(xiàn)本次合同目的的關(guān)鍵步驟。該階段受讓方需要注意的法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括：
1．資產(chǎn)的移交（包括有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的移交）。有形資產(chǎn)主要包括土地、設(shè)備、廠房等財(cái)產(chǎn)，無形資產(chǎn)主要包括商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)、采礦權(quán)、抵押權(quán)等權(quán)益。在確認(rèn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否已過年限，是否存在獨(dú)家許可等權(quán)利限制情形等其他權(quán)利瑕疵的基礎(chǔ)上，受讓方可以要求出讓方就其資產(chǎn)質(zhì)量作出承諾，保證無隱瞞不良資產(chǎn)或或有債務(wù)之情形。
2．出讓方各類文件全面、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的移交
對(duì)于收購方而言，可以通過合同條款的設(shè)計(jì)確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中相關(guān)文件的全面、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的移交。主要包括：
目標(biāo)公司的法定登記文件（如公司章程、議事程序）、董事會(huì)決議、支付工具（如用銀行匯票支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)）、稅務(wù)補(bǔ)償保證、目標(biāo)公司有能力開展業(yè)務(wù)的證明文件、出讓方的原始董事會(huì)記錄、賬簿、存貨簿、股權(quán)轉(zhuǎn)讓登記簿和各類業(yè)務(wù)合同、勞動(dòng)合同以及公司印章等。
3．交割進(jìn)度的控制
通過交割時(shí)間表的制定，受讓方可以以此控制交割的進(jìn)度，確保交割過程地不斷推進(jìn)。交割時(shí)間表通常主要包括如下內(nèi)容：（1）交割前應(yīng)完成的各項(xiàng)工作；（2）交割當(dāng)時(shí)應(yīng)提交的各種文書證照；（3）交割時(shí)應(yīng)簽署的所有文件；（4）交割后所有后續(xù)行為的安排。
4．業(yè)務(wù)（包括市場、客戶、營銷方式、消費(fèi)群體、固定客戶）的移交以及人員的移交。
5．股權(quán)變更手續(xù)手續(xù)地及時(shí)辦理
可以通過如下違約責(zé)任條款的設(shè)計(jì)，加強(qiáng)股權(quán)受讓方該階段的法律風(fēng)險(xiǎn)控制：
（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同可以約定逾期辦理工商變更的違約責(zé)任。
（2）約定違反股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)當(dāng)承擔(dān)對(duì)方的全部損失，包括單不限于直接損失和間接損失（進(jìn)行股權(quán)交易發(fā)生的一切費(fèi)用，如律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、調(diào)查費(fèi)等）。
（3）可以采取先辦理工商變更再付款的方式來確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金的安全。
（4）委托第三方進(jìn)行資金監(jiān)管，以確保交易資金的安全。
（5）可以要求出讓方預(yù)留一部分資金作為隱瞞債務(wù)或其他違約責(zé)任的賠償金，或者約定如果出現(xiàn)違約情況，出讓方應(yīng)當(dāng)繼續(xù)承擔(dān)責(zé)任并明確承擔(dān)責(zé)任的方式。